ゴールドマン・サックス：金は長期的にビットコインを凌駕する

この1年で両資産は大きく下落したが、スポットゴールドは前年比約0.23％の微増である。これに対し、ビットコインは60％以上急落している。

ゴールドマン・サックスは、ゴールドがそのドライバーのために長期的にビットコインをアウトパフォームすることを示唆した。同銀行は月曜日に、貴金属は暗号資産よりもポートフォリオを多様化するのに適した方法であると指摘した。

同銀行によると、金はアジアの消費者購買、中央銀行の金融需要、セーフヘブン投資、産業用途などの金融引き締めの影響を受けにくいとのことだ。繰り返しになるが、金はビットコインとは異なり、非投機的なユースケースを持っている。

ゴールドマン・サックスの分析は、同社が1月にビットコインがまもなくゴールドを超える可能性があると発表したことを考えると、興味深いものだ。ゴールドマン・サックのアナリスト、ザック・パンドル氏は、メインストリームでの普及が進むにつれ、2022年にビットコインがゴールドからシェアを奪うと発表した。当時、ビットコインの時価総額は7000億ドル、市場シェアは20％だった。一方、ゴールドの価値は2.6兆ドルだった。

また、過去の値動きの相関性から、ビットコインをデジタルゴールドと呼ぶ人もいる。しかし、同行は、金が長期的にビットコインを上回ると予想する理由を説明した

なぜゴールドがビットコインを凌駕するのか

この1年で両資産は大きく下落したが、スポットゴールドは前年比約0.23％の微増である。それに比べ、ビットコインは60％以上急落している。

ゴールドマン・サックスによると、ビットコインはリスクの高い典型的な成長株のようなもので、収益を得るチャンスは保有株の一部を売却したときだけだという。ビットコインの価値提案は未来的であり、当面の問題を解決しないため、ゴールドよりもボラティリティが高く、投機的な資産であると指摘している。

「ビットコインの下方への変動は、複数の大手プレイヤーが破産を申請したことによるシステム上の懸念によっても強化された」と述べている。3AC Capitals、Terraform Labs、Celsius Network、Voyager Digital、BlockFi、FTXなどのプレーヤーは今年破産を申請し、暗号資産市場に対する投資家の信頼を一掃した。

ビットコインとは異なり、ドル安への懸念は依然として金の強気派の重要な論拠となっている。また、金はインフレに対する伝統的なヘッジであり、さらなるマクロのボラティリティから利益を得る可能性がある。「金は構造的に高いマクロのボラティリティと株式エクスポージャーを分散させる必要性から恩恵を受けるかもしれない」と銀行券は付け加えた。

本稿執筆時点では、スポット金は1オンス＝1804ドル、ビットコインは17,116ドルであった。

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