JPモルガン、ビットコインマイナーの半減が近づいていることを示唆

同レポートは、ビットコインのハッシュレートの急成長が、半減イベント後も同じペースで続く可能性は低いと強調している。

次のビットコイン（BTC）半減イベントが近づく中、ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いる米投資銀行大手JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（NYSE：JPM）のアナリストは最近、マイナーにとっての課題を強調した。

アナリストは最近のレポートで、ビットコインのハッシュレートが最近史上最高値を更新したと指摘した。このハッシュレートの急上昇は、2024年第2四半期に予想される次の半減イベントに向けてマイナー間の競争が激化していることを意味する。

ビットコインマイナーの課題

レポートでは、このイベントによってブロック報酬が6.25BTCから3.125BTCに減少すると指摘している。この減少は採掘者の収益に直接影響し、採掘努力に対して得られるビットコインが減少することになる。その結果、マイナーは収入の減少に直面することになり、マイニング事業の収益性と持続可能性に懸念が生じる。

さらに報告書は、発行報酬の減少がビットコインの生産コストを実質的に増加させることを強調している。なぜなら、採掘者はより少ないビットコインで設備、電気代、メンテナンスなどの運営経費を賄わなければならないからだ。

さらにアナリストは、電力コストが低いマイナーは運営を維持しやすいと予想される一方、電力コストが高いマイナーは半減イベントが終わった後に困難に直面する可能性があると強調している。

具体的には、電力コストが1キロワット時（kWh）あたり1％変化すると、ビットコインの生産コストは4,300ドル変化するとJPモルガンは試算している。半減後、この感応度は2倍の8,600ドルになると予想され、高コストのマイナーの脆弱性が高まる。

同銀行はまた、ハッシュレートの急上昇に反映されるビットコインマイナー間の競争激化にも注目している。ハッシュレートはビットコインの採掘に専念する総計算能力を表し、その上昇は採掘業界内の競争激化を示している。

マイナーが半減イベントを予想する中、減少するブロック報酬のより大きなシェアを獲得するため、より多くのマイニングリグが配備されている。このような計算能力の流入は、全体的なハッシュレートの増加に寄与している。

ハッシュレート ハルビング後のイベント

同レポートは、ビットコインのハッシュレートの急成長が半減イベント後も同じペースで続く可能性は低いと強調している。アナリストは、ビットコイン価格が生産コストを上回って持続的に上昇するか取引手数料が大幅に上昇しなければ、ハッシュレートの伸びは発行報酬の減少によって相殺される可能性があると強調した。

ハッシュ化後のハッシュレートの伸びが鈍化する可能性は、マイニングのエコシステムに影響を与える。ビットコイン価格が十分に上昇しないか、取引手数料が大幅に増加しない場合、マイナーは収益性の問題に直面する可能性がある。このシナリオは、昨年の一連の倒産に見られるように、特に生産コストが高い、または効率的でない運営を行っているマイナーが市場から撤退することにつながる可能性があります。

ハッシュレート、ビットコイン価格、取引手数料の関係はダイナミックであり、変化しやすいことは注目に値する。ビットコイン価格の持続的な上昇や取引手数料の大幅な増加は、マイナーに処理能力への継続的な投資を促し、ハッシュレートの成長を促進する可能性がある。

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