イーサリアムの供給量が再び縮小。その理由を紐解く。

イーサリアムのガス代が急騰し、ETHの供給量が減少している。

ポイント

・ETH は過去 24 時間でデフレに転じた。
・新プロジェクトXEN Cryptoのトークンを鋳造するための高いガス消費量がETHの供給量低下の主な原因である。
・ETHの供給量は、9月にイーサリアムが「the Merge」を完了して以来、何度か減少に転じている。

イーサリアムのネットワークは、”the Merge “以来、最も長期的なトークン・デフレの期間に突入した。

新しいイーサリアムガスクーラー

ETHの供給量が再び縮小している。

新しいトークンのエアドロップの開始を受けて、イーサリアムのガス料金は週末に急騰した。スマートコントラクトネットワークのトップユーザーは、新しく立ち上げられた暗号プロジェクトのトークンであるXENを無料で自分のウォレットに直接鋳造するために殺到したのだ。しかし、そのためには少量のガスが必要である。

XEN Cryptoは日曜日にEthereumにコントラクトを展開し、プロジェクトの立ち上げとトークン鋳造の開始を告げた。このプロジェクトは、初期のGoogleエンジニアで連続起業家のJack Levinの発案によるものだ。そのウェブサイトによると、XENはSatoshi NakamotoがBitcoinのホワイトペーパーで始めた最初の原則をベースにしている。プロトコルはパーミッションレスで、完全にオンチェーンであり、分散型である。プレミントやトークンセールはなく、市場の力とプロジェクトを取り巻くゲーム理論だけで今後のXENの価格を決定するのである。

XEN の鋳造が Ethereum で膨大な量のガスを消費している理由は、ネットワーク上のすべてのアドレスに XEN を鋳造する権利があるためだ。各ユーザーが受け取るトークンの量は、自分より前にスマートコントラクトとやり取りした人の数と、ユーザーがトークンを受け取るまでどれだけ待てるかを考慮した複雑な計算式に基づいている。立ち上げから時間が経過し、より多くの人々が造幣するにつれて、XEN の作成はますます困難になり、トークンの完全な割り当てを受けるために必要な待ち時間が長くなっている。

また、XEN プロジェクトは、日和見主義者が複数のアドレスを作り、複数アカウントでトークンを不正に要求するシビル攻撃を防ぐ努力をしていない。XENを早期に鋳造してトークンをすぐに売却するか、ロックしてより大きな金額を受け取るインセンティブがあるため、エアドロップはXENが金で、ETHがそれを採掘するのに必要なつるはしという「ゴールドラッシュ」シナリオを生み出しているのだ。

イーサリアムは焼却を意識している 

Etherscanのデータによると、過去24時間で、XENトークンの鋳造は、イーサリアムネットワークの総ガス消費量の約40%にあたる1,470ETHのガス料金を消費してる。その結果、イーサリアムの平均取引手数料は一貫して15～32グウェイの間で推移しており、取引によって消費されたETHの量がネットワーク上のバリデーターに発行された量を上回るのに十分な量になっている。STRへの報酬よりも多くのETHが燃やされると、ETHの総供給量が減少することになる。

ultrasound.moneyのデータによると、XEN Cryptoが始動して以来、流通するETH供給量は120,534,186から120,531,045に減少しているとのことだ。現在のガスの使用状況では、イーサリアムの総供給量は年間0.45％、つまり約125万ETHトークンが減少することになる。しかし、XENの鋳造が長期的にこのイーサリアム使用需要を維持できるとは考えにくい。XENを鋳造する人は、トークンを鋳造するのにかかったガスのコストよりも高く売ることを目指しているため、ガス価格の上昇は鋳造の意欲をそぐことになるのだ。

それでも、XENのインフレ率は時間と鋳造するアドレスの数によって減少するので、十分に長期的には、ガス価格が低いときにXENを鋳造することが有益になる可能性がある。プロジェクトは、イーサリアムユーザーの関心を引きつけ、トークンの需要を維持するために、XENのユースケースを提供する必要がありそうだ。

9月15日にEthereumがProof-of-Stakeに切り替えた際、大規模なETHの供給削減を実施した。併合以前、イーサリアムネットワークは取引を処理し、ネットワークを保護するためのブロック報酬として、毎日約13,000ETHをマイナーに支払っていた。現在、イーサリアムはProof-of-Stakeを採用しており、バリデータに分配される報酬は1日あたり約1,600ETHと、90%近く減少している。イーサリアムの取引処理の基本手数料は焼却ため、使用量が多い時期にはネットワークがデフレになる可能性がある。

注意：本記事執筆時点で、筆者はETHおよびその他複数の暗号通貨を保有していた。

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